亚盘市场行情上周五，低于预期的CPI数据提振了市场降息预期，美元指数短线下跌，随后稍有回升，截至目前，美元报价98.96。外汇市场基本面综述美国CPI—-①美国9月CPI全线低于预期，交易员押注美联储年内再降息两次。②美国白宫国家经济委员会主任哈塞特：数据“非常出色”,通胀正在放缓，美联储压力减轻。③美国白宫：下个月可能无法公布通胀数据，为史上首次。美国派遣福特号航母打击群前往加勒比海。特朗普：由于关税政策，股市正比以往任何时候都更加强劲。据日经新闻：美国总统特朗普访问日本期间，日美将签署技术合作谅解备忘录。高市早苗与特朗普进行首次电话会谈。美参议员：亚洲之行后，特朗普将在国会就可能扩大对委内瑞拉打击举行吹风会。贸易协议——①美国与泰国签署关键矿物协议，并将维持对泰国19%的关税；②特朗普与巴西总统会晤，双方将进行经贸谈判，巴方要求在谈判过程中暂停关税；③美国与马来西亚签署贸易协议和关键矿产协议；④美国与越南宣布达成互惠、公平、平衡贸易协议的框架，并将维持对越南20%的关税。⑤不满加拿大反关税广告，特朗普宣布对加方征收10%额外关税。美国宣布终止与加拿大的所有贸易谈判；加总理卡尼：随时准备在美方准备好时重启贸易谈判。美银援引EPFR数据：截至上周三当周黄金基金创有史以来最大单周资金流入；黄金与债券年度资金流入量或创历史新高。欧州评级机构Scope下调美国主权信用评级至AA-。穆迪将法国主权信用评级展望下调至负面。巴勒斯坦多个派别同意成立独立技术官僚机构治理加沙地带。巴基斯坦与阿富汗在土耳其举行停火议题第二轮会谈。柬埔寨泰国在马来西亚签署和平联合声明。机构观点汇总荷兰国际银行前瞻美联储会议：经济数据比会议本身更重要，美元涨势恐难持久通胀上行风险正在消退，而对就业市场的担忧却日益加剧。美联储预计将于本周再次降息25个基点，并可能结束量化宽松政策。不过我们认为，美元当前对经济数据的敏感度已超过美联储会议本身。政府停摆期间数据真空期曾短暂支撑美元走强——缺乏数据意味着难以推测进一步宽松的可能性。但外汇市场随后陷入方向迷失，最终发布的非农数据很可能比10月会议对美元走势更具影响力。回顾9月情形，事先充分沟通的美联储降息反而触发美元强势反弹。但当前市场头寸分布更趋均衡，重现此种行情的概率较低。不过考虑到鲍威尔在评估通胀与就业形势时可能再次流露谨慎态度，美联储会议当日美元仍面临偏向上行的风险平衡。然而，除非美联储释放明确的鹰派信号，否则会议日引发的美元涨势预计难以持久。待常规经济数据恢复发布后，信息流很可能重新指向美元走软，特别是在季节性疲软的年末阶段。荷兰国际银行前瞻美联储会议：结束QT会对短期债市产生重大影响吗？本次美联储会议将重点讨论流动性管理。当前银行准备金规模略低于3万亿美元（约占GDP的10%），虽处于舒适区间，但美联储希望确保充裕缓冲。历史经验表明，当准备金率降至7%以下时（2019年回购市场动荡），适度企业缴税便可引发资金市场剧烈波动。为确保准备金率不低于9%，美联储还能容忍约3000亿美元的缩减空间。目前每月国债缩减约50亿美元，MBS实际缩减约150亿美元（低于350亿美元上限），合计每月缩减200亿美元。按此速度，缓冲空间将在一年内耗尽。对此美联储可能采取以下路径：①完全停止国债缩减；②对2万亿美元MBS持仓，要么容忍其留存资产负债表，要么在维持MBS缩减的同时增持国债或国库券（后者可避免被解读为量化宽松）。不过，本次会议对国债市场影响预计有限。只要通胀数据受控，收益率曲线或延续平稳态势。鉴于美联储聚焦经济脆弱性与“结束QT”规划，国债市场预计将保持稳定格局。美国银行：日本央行正为下次加息铺路我们预计日本央行在10月29-30日的下一次货币政策会议上将维持政策利率于0.5%不变。在9月18-19日会议上两位政策委员会成员意外提议加息后，市场对10月加息的预期曾有所升温。然而，随着10月4日自民党领袖选举打破国内政治格局，对10月加息的预期已大幅回落。尽管首相选举已平稳落幕，但考虑到国内政治不确定性持续存在，且政府停摆期间评估美国经济状况存在困难，我们预计日本央行在10月会议上将按兵不动。即便日本央行如预期维持利率不变，我们认为其将释放鹰派信号为下一次加息做准备。预计日本央行将基于过去三个月的数据微幅上调2025财年GDP增长预期，但2026-2027财年预期基本保持不变。更重要的关注点在于会议声明中关于经济与通胀预期及风险评估的措辞——任何暗示增长步伐或基础通胀放缓，或表明国内外经济活动与物价“仍存高度不确定性”的措辞修订，都可能被视为迈向下次加息的重要信号。若除高田创（9月会议上主张加息者）之外的政策委员也表态支持加息，同样会传递出央行逼近加息的明确信息。即使未出现上述调整，我们预计植田和男行长将在会后记者会上通过更强调基础通胀与物价上行风险，回应近期通胀预期的上升。市场很可能将此解读为央行正在为下次加息铺路。三菱日联：美日或难企稳155，通胀未对日央行造成加息压力美日目前交投在153附近，反映出美元整体走强，以及市场普遍预期日本央行在接下来的会议中不会加息。早上公布的日本CPI数据显示能源通胀上升，原因在于去年同期的大规模能源补贴已退出统计基数，同时服务业通胀也出现小幅回落。整体来看，这组数据不会给日本央行带来额外的加息压力。今早高市早苗发表了政策讲话，虽然日债市场保持稳定，但是她强调了“负责任的积极财政政策”进一步强化了日元温和走弱的趋势。日元仍维持在偏弱区间，而国际原油价格的急升进一步加剧了短期内的日元负面情绪。日本对进口能源的高依赖性促使进口商增加美元盘。此外，此外，如果油价持续攀升，将推高通胀预期，从而压低日本实际利率，进一步强化“日本央行落后于曲线”的交易逻辑，即日本国债收益率曲线趋陡与日元贬值并行。在特朗普即将访日之际，可能出现对日元疲软的强烈政治反对声音。然而，鉴于市场普遍预期日本央行下周将维持现有政策，单纯的言论影响预计有限。总而言之，我们目前并不认为美日能持续站稳在155水平上方。（编辑：林雪）
2026-08-13 04:24:53